Bitcoin ETFs könnten 2021 genehmigt werden und viele Vorteile mit sich bringen
Die amerikanischen Aufsichtsbehörden werden in diesem Jahr wahrscheinlich kein grünes Licht für Bitcoin ETFs (Exchange-traded Funds) geben, aber ein in China ansässiger Experte sagt, dass kryptotechnische ETFs, sobald sie genehmigt sind, der Branche eine Vielzahl von Vorteilen bringen werden.
Matthew Graham, CEO des in China ansässigen Beratungsunternehmens Sino Global Capital und General Partner bei Liquid Value, sprach zu diesem Thema während einer AMA (ask me anything) Sitzung, die letzte Woche von TokenInsight, einer Token-Daten- und Rating-Agentur, veranstaltet wurde.
Graham sprach über die Tatsache, dass die Aufsichtsbehörden Bitcoin ETFs in der Vergangenheit mehrfach abgelehnt haben, und kommentierte die Möglichkeit, dass ein Krypto-ETF im Jahr 2020 die Zulassung erhalten könnte.
Graham, der der Meinung war, dass Krypto-ETFs 2021 endlich das Licht der Welt erblicken könnten, erklärte,
"Aus unserer Sicht glauben wir nicht, dass die Anträge im Jahr 2020 die Beweislast tragen können."
Er sagte, dass die Verlangsamung auf den konservativen Charakter der Institutionen in den Vereinigten Staaten, insbesondere der Regulierungsbehörden, und das langsame Tempo, in dem sie arbeiten, zurückzuführen sein könnte.
Krypto-ETFs waren im vergangenen Jahr ein heißes Thema, wobei Beobachter die Beratungen der Securities and Exchange Commission (SEC) eifrig verfolgten.
Falls und wenn sie grünes Licht erhalten, so Graham, könnte eine Genehmigung zu einem Zufluss von institutionellem Kapital führen.
Weitere branchenweite Auswirkungen könnten ebenfalls folgen.
So würde beispielsweise eine kryptotechnische ETF-Zulassung die institutionelle Akzeptanz symbolisieren. Dies könnte zwar sehr wahrscheinlich eine Hausse-Rallye auslösen, aber laut Graham würde ein grünes Licht der ETFs die Krypto-Nachfrage nicht direkt stimulieren. Stattdessen würde die Genehmigung wahrscheinlich einen Schritt in dem langen Institutionalisierungsprozess darstellen. Die Vorteile wären eher indirekter Natur und würden "wahrscheinlich mit der Wahrnehmung und einem ‘Halo-Effekt’ zusammenhängen", erklärte der CEO.
Die Anzeichen sind relativ vielversprechend: Wie Graham betonte, hat der SEC-Vorsitzende Jay Clayton bereits früher erklärt, dass "Fortschritte" an der Krypto-ETF-Front gemacht werden.
Graham erklärte weiter, dass die wichtigste Überlegung für die SEC das Potential für Marktmanipulation sei.
Clayton hat zuvor gefragt: "Wie können wir angesichts der Tatsache, dass sie an weitgehend unregulierten Börsen handeln, sicher sein, dass diese Preise nicht erheblich manipuliert werden?
Graham sprach auch über die Möglichkeit des Abschlusses von "surveillance-sharing agreements", bei denen die SEC die Börsen und den Markt überwachen könnte, um zu sehen, welche Unternehmen Geschäfte machen. Sie könnte dann auch den Umfang der Geschäfte überprüfen und angebliche Fälle von Marktmanipulation untersuchen.
"Außerdem ist es bemerkenswert, dass dies keine unschuldig bis zum Beweis der Schuld ist", fügte Graham hinzu. "Die Beweislast liegt beim Antragsteller, um jegliche Bedenken der SEC zu befriedigen."
Bewerber müssen die Tatsache in Betracht ziehen, dass die SEC eine konservative Institution ist, und "eine, die ganz offen enge Verbindungen zur Wall Street und anderen etablierten Interessen hat, die Bitcoin im Besonderen und Kryptographie im Allgemeinen sehr misstrauisch gegenüber stehen".
Wie zuvor von CryptoNews berichtet, haben eine Reihe von Firmen erfolglos versucht, die SEC-Zulassung für Krypto-ETF-Produkte zu erhalten.
Laut einem von Sino Global veröffentlichten Research Paper hat die Aufsichtsbehörde unter anderem folgende Gründe für die Ablehnung genannt:
- der Bitcoin-Markt ist nicht geordnet und effizient;
- er ist weitgehend unreguliert und unterliegt keiner Marktüberwachung;
- er kann leicht manipuliert werden;
- ETF wird die vorherrschende Quelle für die Beeinflussung der Preise auf dem Markt sein;
- die in den ETF-Produktvorschlägen verwendete Bewertungsmethode ist nicht klar;
- der Bitcoin-Markt ist nicht ausreichend liquide, um einen ETF zu unterstützen;
- kein professioneller Market Maker kann derzeit einen Bitcoin-ETF unterstützen.
Das Papier nennt auch drei Gründe für die mögliche zukünftige Zulassung eines Krypto-ETFs und weist auf wesentliche Mängel der SEC-Ablehnungen hin, nämlich
- es gibt eine Reihe von Bitcoin-"Börsen", die den Vorschriften von Money-Centern oder Treuhandbanken mit transparenten Auftragsbüchern und entsprechenden Methoden unterliegen;
- ETFs sind für Gold, Silber und andere Edelmetalle zugelassen, bei denen die zugrunde liegenden Spotmärkte nachweislich schlechter sind als Bitcoin;
- es gab viele Vorwürfe der Manipulation in Bezug auf andere Rohstoffe, die bereits ETFs haben, so dass es so aussieht, als ob die SEC Bitcoin auf einem unangemessen höheren Standard hält.
Unter den vielen Unternehmen, die sich beworben haben, sind solche wie Wilshire Phoenix mit Sitz in New York, die im Mai bei NYSE Arca die Auflage des United States Bitcoin and Treasury Investment Trust ETF beantragt haben.
Im Gegensatz zu anderen ETF-Anträgen, sagte Wilshire Phoenix, würde sein ETF versuchen, sowohl in Bitcoin als auch in Wertpapiere des US-Schatzamtes (allgemein als T-Bills bezeichnet) zu investieren. Das Produkt würde auch darauf abzielen, die Bedenken der Stammkunden auf mehreren Ebenen zu berücksichtigen und eine Vereinbarung über die gemeinsame Nutzung der Überwachung zu nutzen. Die SEC hat ihre Entscheidung über dieses Produkt verschoben und sagt, dass sie es bis zum 26. Februar entweder genehmigen oder ablehnen wird.
Grahams Kommentare stimmen mit den Äußerungen des Gemini Trust Mitbegründers Cameron Winklevos überein, der kürzlich der Financial Times mitgeteilt hat,
"ETFs waren in der Vergangenheit ein großer Segen für Branchen wie den Goldmarkt. Es ist etwas, das die Leute verstehen: ETFs gibt es seit mindestens 25 Jahren, also wird das Rad nicht neu erfunden."
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