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Weitere Bitcoin ETF Entscheidung kommt

Von Fredrik Vold
Weitere Bitcoin ETF Entscheidung kommt 101
Quelle: iStock/antonbelo

Mit der nächsten Frist für eine Entscheidung über einen bitcoin-basierten Exchange Traded Fund (ETF) der US Securities and Exchange Commission (SEC), die vor der Tür steht, wollen wir uns näher ansehen, was ein ETF für den Bitcoin-Markt bedeuten könnte und warum die Bitcoin-Community gespalten ist.

Zunächst ist es wichtig zu erkennen, dass nicht alle ETFs gleich sind. Von den 10 ETFs, die derzeit von der SEC geprüft werden, wird nur einer tatsächlich physische Bitcoiins in seinen Reserven halten. Das ist die viel diskutierte VanEck Bitcoin ETF, die Anfang des Jahres durch die CBOE Börse eingereicht wurde.

Die anderen neun ETF-Vorschläge auf der SEC-Tabelle werden nicht durch Bitcoin, sondern durch Futures-Kontrakte von Bitcoin unterstützt. In den USA werden Bitcoin-Future-Kontrakte an zwei großen Terminbörsen in Chicago gehandelt, CBOE und CME.

Was ist ein Bitcoin-Future-Kontrakt?

Futures-Kontrakte wurden ursprünglich für Landwirte und andere Rohstoffproduzenten entwickelt, um die Preise der Rohstoffe, die sie zu einem späteren Zeitpunkt handeln wollten, zu sichern. Wenn dieser Zeitpunkt gekommen ist, würden der Inhaber und der Emittent des Kontrakts diesen durch die physische Lieferung der Ware an die Person, die den Kontrakt hält, begleichen.

Bitcoin-Futures sind jedoch so strukturiert, dass sie keinen Bezug zum eigentlichen Markt für Bitcoin haben. Anstatt Bitcoins nach Ablauf des Vertrages an den Inhaber zu liefern, wird der Vertrag in bar abgerechnet, ohne dass Bitcoins den Besitzer wechseln. Trotzdem haben einige Experten behauptet, dass Bitcoin-Futures eine höhere Volatilität im Bitcoin-Markt verursacht haben, insbesondere an den Tagen, an denen die Verträge auslaufen.

Sind Futures-basierte ETFs wichtig?

Obwohl ein auf Futures basierender ETF keine Bitcoins halten würde, kann dennoch argumentiert werden, dass er gut für den Bitcoinmarkt ist, da er das Wissen über Bitcoins an neue Arten von Anlegern weitergibt, die sich irgendwann in der Zukunft für den Kauf physischer Bitcoins entscheiden könnten.

Es würde auch das Vermögen in den Augen der traditionellen Wall Street-Investoren und Finanzinstitute noch mehr legitimieren und höchstwahrscheinlich dazu führen, dass in Zukunft mehr bitcoin-basierte Anlageprodukte entstehen.

Die meisten Experten sind sich jedoch einig, dass ein ETF, der durch physische Bitcoins unterstützt wird, sowohl auf kurze als auch auf lange Sicht das bei weitem wirkungsvollste Ereignis für den Preis von Bitcoins wäre.

Gemeinschaft ist geteilt

Einige Mitglieder der Bitcoin-Gemeinschaft, darunter der Technologe und Serienunternehmer Andreas Antonopoulos, sind dagegen, dass das Geld der Wall Street in Form einer ETF in Bitcoin fließt.

"Ich denke, es ist eine schreckliche Idee. <...> ETFs verletzen grundsätzlich das zugrundeliegende Prinzip des Peer-to-Peer-Geldes, bei dem jeder Nutzer nicht über eine Depotbank arbeitet, sondern eine direkte Kontrolle über sein Geld hat, weil er die direkte Kontrolle über seine Schlüssel hat. "Ihre Schlüssel - Ihre Bitcoins, nicht Ihre Schlüssel - nicht Ihre Bitcoins", warnte Antonopoulous und fügte hinzu, dass Bitcoin ETF ein Instrument zur Manipulation von Bitcoin Preisen, Skalierung und Gabelung Debatten wird.

Nick Szabo, ein berühmter Informatiker, Rechtswissenschaftler und Kryptograph, teilt ebenfalls den gleichen Standpunkt und argumentiert, dass es "mehr Probleme verursachen könnte, als es wert ist".

Andere hingegen argumentieren, dass ein reguliertes Anlageprodukt wie ein ETF die einzige Möglichkeit für Bitcoin ist, sich weltweit als Mainstream-Assetklasse durchzusetzen, indem sie sagen, dass "die Menschen keine Selbstverwahrung wollen".

Die nächste Frist für die Entscheidung der SEC über einen Bitcoin ETF ist Donnerstag, der 23. August, wenn sie über das Schicksal eines Vorschlags von ProShares, einem etablierten Anbieter von ETFs in den USA, entscheiden soll. Der Vorschlag von ProShares umfasst zwei ETFs, einen, mit dem Anleger auf den steigenden Bitcoin-Preis wetten können, und einen anderen, der ein kurzes Engagement bietet, was bedeutet, dass Anleger profitieren können, wenn der Bitcoin-Preis sinkt.

Physische Futures kommen

Da die Verbindung zwischen dem Bitcoin-Futures-Markt und dem physischen Markt bestenfalls schwach ist, versucht ein neues Start-up namens Bakkt dies zu ändern, indem es im November dieses Jahres 1 Tag physisch gelieferte Bitcoin-Futures-Kontrakte einführt.

Das neue Unternehmen, gegründet von dem Finanzinstitut Intercontinental Exchange (ICE) hat bereits Investitionen vom Krypto-Hedgefonds Pantera Capital erhalten und arbeitet mit großen Marken wie Microsoft, BCG und Starbucks an der Entwicklung der Plattform, die der Wall Street-Veteran Mike Novogratz als "die wichtigsten Neuigkeiten in diesem Jahr" bezeichnet.

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