Bitcoin-Bullen werden aufgeregt, da wichtige On-Chain-Kennzahlen nach oben tendieren – Weitere BTC-Preisrallye in Sicht?

Joel Frank
| 4 min read
Bitcoin logo. Source: Adobe

Die Bitcoin-Bullen lecken sich die Lippen, wenn sie die verschiedenen, weithin beachteten Metriken der On-Chain-Aktivität betrachten. Die erste Kryptowährung der Welt und die größte nach Marktkapitalisierung ist in diesem Jahr bereits um mehr als 40 % gestiegen. Diese Rallye könnte sich in den kommenden Monaten fortsetzen, wenn sich die positiven On-Chain-Trends fortsetzen, vorausgesetzt, dass der makroökonomische Gegenwind durch die weitere Straffung der Geldpolitik durch die US-Notenbank nicht zu stark wird.

Die On-Chain-Metriken tendieren nach oben – ein Blick unter die Haube

Nach Angaben des Krypto-Analyseunternehmens Glassnode lag der 14-tägige Exponential Moving Average (EMA) der Anzahl der aktiven Adressen, die mit dem Bitcoin-Netzwerk interagieren, am Mittwoch bei etwa 975.000, nachdem er seit dem Ende des letzten Jahres deutlich unter 900.000 lag. Wenn diese Kennzahl weiter steigt und über 982.000 steigt, würde die Zahl der aktiven Adressen den höchsten Stand seit Mai letzten Jahres erreichen. Die Anzahl der aktiven Adressen im Netzwerk kann als grober Indikator für die BTC-Nachfrage angesehen werden.

An anderer Stelle hat der 14-Tage-EMA der Anzahl der Transaktionen, die im Netzwerk stattfinden, kürzlich fast den höchsten Stand seit Anfang 2021 erreicht, als er am Mittwoch fast 305.000 erreichte. Das ist ein Anstieg um etwa 50.000 seit Ende 2022. Steigende Transaktionszahlen können auch als grober Indikator für einen Anstieg der BTC-Nachfrage verwendet werden.

Auch der 14-Tage-EMA der neu erstellten Bitcoin-Adressen ist kürzlich auf den höchsten Stand seit Mitte 2021 gestiegen und liegt bei 459.000. Das sind rund 40.000 mehr als noch Ende Dezember. Eine Beschleunigung der Anzahl neuer Adressen, die mit dem Bitcoin-Netzwerk interagieren, deutet auf eine Beschleunigung der “Adoption” von Bitcoin hin, einem weiteren Indikator für die Nachfrage.

Der Anstieg der Rate, mit der neue Adressen geschaffen werden, lässt sich auch am jüngsten Anstieg der Zahl der Bitcoin-Adressen mit einem Nicht-Nullsaldo ablesen, die zuletzt am Donnerstag bei 44,193 Millionen lag und damit in der Nähe des Allzeithochs, das sie letzten Monat mit 44,2 Millionen erreicht hatte. Während die Zahl der Adressen mit einem Nicht-Nullsaldo historisch gesehen sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten gestiegen ist, was bedeutet, dass die kurzfristige Korrelation mit dem Preis so gut wie nicht vorhanden ist, interpretieren die meisten die steigende Zahl der Adressen mit einem Nicht-Nullsaldo langfristig als positives Zeichen, da dies auf eine anhaltende Bitcoin-“Akzeptanz” hindeutet.

Die Liste der bullischen technischen und ketteninternen Signale wird immer länger

Die positiven Trends bei den oben genannten technischen Indikatoren kommen in einer Zeit, in der eine Vielzahl von alternativen On-Chain- und technischen Indikatoren darauf hinweisen, dass der Bärenmarkt von 2022 nun wahrscheinlich vorbei ist. Wie in einem kürzlich erschienenen Artikel beschrieben, blinken die meisten technischen Indikatoren, die von Glassnode in ihrem Dashboard “Recovering from a Bitcoin Bear” verfolgt werden, alle grün.

Das Dashboard verfolgt acht Indikatoren, um festzustellen, ob Bitcoin oberhalb der wichtigsten Preismodelle gehandelt wird, ob die Dynamik der Netzwerkauslastung zunimmt, ob die Rentabilität des Marktes zurückkehrt und ob die Bilanz des in USD denominierten Bitcoin-Vermögens die langfristigen HODLer begünstigt.

Was den Handel von Bitcoin im Vergleich zu den wichtigsten Preismodellen angeht, so ist BTC in diesem Jahr über seinen 200-Tage-Gleitenden Durchschnitt und den Realisierten Preis gestiegen, die beide knapp unter $20.000 liegen, was aus technischer Sicht ein doppeltes Kaufsignal ist. Ein weiteres technisches Kaufsignal, das die Bullen in Aufregung versetzte, war die Tatsache, dass Bitcoin in den letzten 10 Jahren nur sein siebtes “goldenes Kreuz” erlebte.

Andere von Glassnode verfolgte Indikatoren wie das Bitcoin-Reserverisiko (siehe diesen Artikel) und der MVRV-Z-Score, der “den Marktwert und den realisierten Wert vergleicht, um festzustellen, ob ein Vermögenswert über- oder unterbewertet ist”, zeigen ebenfalls Bullensignale an. Der MVRV-Z-Wert hat sich vor kurzem nach einer längeren Unterschreitung wieder über Null erholt, was historisch gesehen zu Beginn von Bullenmärkten der Fall ist.

Ein anderer Indikator für die Marktrentabilität, der von CryptoQuant, einem anderen Krypto-Analyseunternehmen, verfolgt wird, gibt zum ersten Mal seit 2019 ein definitives Kaufsignal.

Analyse der Marktzyklen signalisiert ebenfalls bevorstehenden Bullenmarkt

Die Bullen finden auch Trost in der Analyse der Marktzyklen, denen die nach Marktkapitalisierung größte Kryptowährung der Welt in der Vergangenheit gefolgt ist. Anfang Januar stellte der auf Kryptowährungen spezialisierte Twitter-Account @CryptoHornHairs fest, dass Bitcoin fast genau dem Pfad eines etwa vierjährigen Marktzyklus folgt, der nun schon seit über acht Jahren perfekt eingehalten wird.

Ein weit verbreitetes Bitcoin-Preismodell sendet eine ähnliche Geschichte. Nach dem Bitcoin Stock-to-Flow-Preismodell beträgt der Bitcoin-Marktzyklus etwa vier Jahre, was ein geschätztes Preisniveau auf der Grundlage der Anzahl der auf dem Markt verfügbaren BTC im Verhältnis zu der Menge, die jedes Jahr abgebaut wird, zeigt. Der faire Preis von Bitcoin liegt derzeit bei etwa 55.000 $ und könnte im nächsten Marktzyklus nach dem Halving auf über 500.000 $ steigen. Das sind etwa 20-fache Gewinne gegenüber dem aktuellen Stand.

Und schließlich zeigt der beliebte Bitcoin Rainbow Chart von Blockchaincenter.net, dass sich Bitcoin auf dem aktuellen Niveau in der “KAUFEN!”-Zone befindet, nachdem er sich Ende 2022 von der “Im Grunde ein Ausverkauf”-Zone erholt hat. Mit anderen Worten: Das Modell deutet darauf hin, dass sich Bitcoin allmählich von seinem stark überverkauften Zustand erholt. Während der letzten Hausse konnte Bitcoin die Zone “Verkaufen” erreichen. Ernsthaft, VERKAUFEN!” Zone zu erreichen. Wenn Bitcoin dieses Kunststück im nächsten Marktzyklus nach der Halbierung innerhalb von ein bis eineinhalb Jahren wiederholen kann, deutet das Modell auf einen möglichen Bitcoin-Kurs in der Region von $200-$300K hin. Das entspricht etwa dem 8-13-fachen Gewinn gegenüber dem aktuellen Stand.