Was ist ein Bärenmarkt?

Source: Adobe/Bashkatov

 

Vidhura S Tennekoon, Assistant Professor of Economics, IUPUI.

Ein Sprichwort aus dem 16. Jahrhundert rät: "Es ist unklug, das Fell eines Bären zu verkaufen, bevor man ihn gefangen hat."

Das ist eine der Geschichten, die erklären, warum man an der Wall Street heute jemanden, der eine Aktie in Erwartung eines Kursrückgangs verkauft, als "Bär" bezeichnet. Daraus folgt, dass ein Markt, an dem Wertpapiere oder Rohstoffe kontinuierlich an Wert verlieren, als "Bärenmarkt" bezeichnet wird, wie der, den die US-Aktien derzeit erleben.

Das Gegenteil, wenn Vermögenswerte über einen bestimmten Zeitraum hinweg stetig steigen, ist ein "Bullenmarkt".

In meinen Geld- und Bankkursen unterrichte ich die Studenten über die Hypothese des effizienten Marktes, die besagt, dass Aktienkurse rational sind, d. h. dass sie auf der Grundlage der verfügbaren Informationen immer fair bewertet werden. Wenn es jedoch zu großen Schwankungen auf dem Aktienmarkt kommt, fällt es meinen Studenten und anderen schwer, sich der Verwendung emotionaler Begriffe wie "Bullen" und "Bären" zu erwehren, die an die "animalischen Geister" des Investierens erinnern.

Woher weiß man also, wann man sich in einem Bärenmarkt befindet?

Die Securities and Exchange Control Commission definiert einen Bärenmarkt als einen Zeitraum von mindestens zwei Monaten, in dem ein breiter Markt - gemessen an einem Index wie dem S&P 500 - um 20 % oder mehr fällt. Steigt er über einen Zeitraum von mindestens zwei Monaten um 20 % oder mehr, handelt es sich um einen Bullenmarkt.

Der Standard & Poor's 500 Index, der die meisten der bekanntesten US-Unternehmen umfasst, ist seit seinem Höchststand am 3. Januar 2022 um etwa 24 % gefallen.

Nicht jeder hält sich strikt an diese Zweimonatsregel. Als beispielsweise im März 2020 der S&P 500 aufgrund des Ausbruchs der COVID-19-Pandemie innerhalb weniger Wochen um 34 % einbrach, sprachen viele Analysten dennoch von einem "Bärenmarkt".

Eine mildere Form eines Bärenmarktes ist die "Korrektur". Bei einer Korrektur fallen die Kurse um 10 % bis 20 % gegenüber dem vorherigen Höchststand.

Einige Analysten schätzen, dass es seit 1928 26 Bärenmärkte im S&P 500 gegeben hat, den im Jahr 2022 begonnenen nicht mitgerechnet. Die durchschnittliche Dauer betrug 289 Tage, mit einem Rückgang von etwa 36 %. Die längste war 1973-74 und dauerte 630 Tage.

Es gab weniger ausgeprägte Bullenmärkte, nämlich 24 in diesem Zeitraum. Allerdings dauern sie in der Regel viel länger, oft über mehrere Jahre.

Warum ein Bärenmarkt wichtig ist

Eine Baisse kann ein Anzeichen für eine bevorstehende Rezession sein, auch wenn es keine perfekte Korrelation gibt. Seit dem Zweiten Weltkrieg gab es drei Bärenmärkte - von insgesamt 12 -, denen keine Rezession vorausging.

Eine Baisse ist eine schlechte Nachricht für jeden, der in Aktien investiert ist, egal ob es sich um eine direkte Beteiligung an Apple oder Walmart oder um eine 401(k) handelt. Besonders hart trifft es junge Rentner, die ihre Notgroschen schrumpfen sehen, wenn sie anfangen müssen, ihr Einkommen daraus zu entnehmen.

Darüber hinaus kann der Eintritt in einen Bärenmarkt psychologische Auswirkungen auf die Anleger haben und einen sich selbst erfüllenden Zyklus schaffen. Die Wahrnehmung eines Bärenmarktes veranlasst die Anleger dazu, noch mehr zu verkaufen, was die Kurse weiter nach unten drückt und den Schmerz noch verlängert.

Lesen Sie hier weitere kurze, verständliche Erklärungen zu aktuellen Themen, die von Akademikern in ihren Fachgebieten für The Conversation U.S. verfasst wurden.The Conversation

Dieser Artikel wurde von The Conversation unter einer Creative-Commons-Lizenz neu veröffentlicht. Lesen Sie den Originalartikel.

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