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Risikokapitalgeber lehren Warren Buffett, wie man Bitcoin einschätzt

Von Fredrik Vold
  • Warren Buffett: Wenn Sie Bitcoin kaufen, "investieren Sie nicht.... Sie spekulieren".
  • VC's argumentieren, dass Buffett nicht versteht, was Krypto-Assets sind.
Risikokapitalgeber lehren Warren Buffett, wie man Bitcoin einschätzt 101
Source: iStock/matejmo

Warren Buffett, der legendäre Aktienanleger und langjährige Bitcoin-Skeptiker, entfachte die Diskussion, wie man Bitcoin und andere Krypto-Assets am besten bewertet.

Viele Versuche wurden unternommen, Bewertungsformeln aus der traditionellen Finanzwelt auf Krypto-Assets anzuwenden, aber die meisten dieser Versuche sind fehlgeschlagen, wenn es darum geht, die wahren Werttreiber hinter dieser neuen Klasse von digitalen Assets zu verstehen.

In einem aktuellen Interview mit Yahoo Finance argumentierte Buffet, dass Bitcoin und andere Kryptowährungen nicht als "Investitionen" betrachtet werden können, da sie nichts "produzieren".

Laut dem Propheten von Omaha können traditionelle Investitionen wie "ein Bauernhof, ein Apartmenthaus oder ein Interesse an einem Unternehmen" eine Rendite für sich selbst erwarten, was sie per Definition zu einer Investition macht.

"Wenn man nun so etwas wie Bitcoin oder eine Kryptowährung kauft, hat man nicht wirklich etwas, das etwas produziert hat. Sie hoffen nur, dass der Nächste mehr bezahlt", argumentierte Buffet.

"Sie investieren nicht, wenn Sie das tun." Sie spekulieren. Daran ist nichts auszusetzen. Wenn du spielen willst, kommt morgen jemand anderes und zahlt mehr Geld, das ist eine Art Spiel. Das ist keine Investition", so der legendäre Aktienanleger weiter.

Was Krypto-Assets produzieren

Nicht jeder ist mit Buffets Argumentation einverstanden.

Fred Wilson, ein New Yorker Venture Capitalist, nimmt Buffets Behauptung auf, dass Kryptoassets nichts "produzieren", indem er in einem Blogpost darauf hinweist, dass "Kryptoassets eine dezentrale Infrastruktur produzieren".

"Bitcoin hat eine Infrastruktur für die Transaktionsverarbeitung geschaffen, die Amazon Web Services sehr ähnlich sieht (etwas, dem Buffett sicher zustimmen würde)," schrieb Wilson in seinem beliebten Technologie- und Investitions-Blog AVC.com.

Wilson stimmt Buffet jedoch zu, dass es sehr schwierig ist, den inneren Wert von Bitcoin zu bestimmen. Dafür verlassen sich die meisten Menschen in der Gemeinde heute auf Modelle, die von Chris Burniske, einem Partner bei Placeholder, einer New Yorker Venture-Firma, die sich auf Kryptoassets und andere spezialisiert hat, in einem Buch Cryptoassets entwickelt wurden: Der Innovative Investor's Guide to Bitcoin and Beyond.

Bestimmung des Eigenwerts von Bitcoin

Erstens ist Burniske nicht der Einzige, der argumentiert, dass der Begriff "Market Cap" bei Krypto-Assets falsch darstellt, und dass ein passenderer Begriff "Network Value" ist, da Krypto-Assets keine Unternehmen sind, sondern eine neue Anlageklasse darstellen.

Laut Burniske ist die Bewertungsformel, mit der wir dann den inneren Wert von Krypto-Assets bestimmen sollten, "Network Value to Transactions Ratio" oder NVT.

Um den NVT eines Kryptoassets zu berechnen, wird der Netzwerkwert durch das Transaktionsvolumen des zu untersuchenden Assets geteilt.

Der Grund für diese Bewertungsmethode ist, dass das Transaktionsvolumen für einen Krypto-Asset das ist, was das BIP für ein Land ist. Mit anderen Worten, wir müssen die zugrunde liegende Aktivität betrachten, um den inneren Wert eines Tokens zu verstehen. Daraus ergibt sich der wahre Wert eines Krypto-Assets, nicht wie bei Unternehmen der Umsatz und die Gewinne.

Burniske teilte seinen Ansatz zur Kryptobewertung während der Business of Blockchain, die kürzlich vom MIT Technology Review veranstaltet wurde. Obwohl er anerkennt, dass die Wissenschaft hinter der Bestimmung eines inneren Wertes von Krypto-Assets bestenfalls umstritten ist, argumentiert er, dass der beste Ansatz, den wir im Moment haben, der NVT ist.

Außerdem fügt Burniske hinzu:

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